航天动力年报发布，业绩从之前预增100%以上回调到26%，而2012年将以液力变矩器为发展重点，冲刺16亿的收入目标。

　　2月15日，航天动力发布的年报披露，2011年实现净利润5520万元，同比增加26.40%。对于业绩增长原因公司表示，一方面源于自身业务的增长，另一方面则是2011年度财报合并范围发生变动，如增加了西安航天华威化工生物工程有限公司。

　　值得一提的是，1月14日航天动力公告称业绩预增100%以上，而在年报中却变成了26%。

　　航天动力证券事务代表孟涛表示，吸收合并股权后，按照财务会计准则对财务报表的合并范围进行了追溯调整。

　　在对未来的规划中，航天动力首次把化工生物工程设备列为第一大营收来源。年报显示，公司力争在2012年实现销售收入16亿元，而化工生物工程设备将成为公司第一大营收来源。

　　而对于去年抛出的10亿元定增进度，年报中表示，目前公司定向增发的申请材料已上报中国证券监督管理委员会。

　　从100%以上到26%

　　2月15日公布的年报显示，2011年航天动力实现营业收入12.33亿元，同比增长38.51%，实现净利润5520万元，同比增加26.40%。主营业务收入为121，082.02 万元，比上年增长39.32%，主营业务成本为97，792.48 万元，比上年增长38.08%，营业利润率为19.23%，比上年增长了0.72 个百分点。

　　而在1月14日，航天动力公布2011年度业绩预增公告称，2011年归属于上市公司股东的净利润同比上升100%以上。

　　从100%以上到26%，细心的投资者对此提出了疑问。

　　航天动力证券事务代表孟涛表示，“预增公告里已做过说明，2010年归属于上市公司股东的净利润2000多万元，4000多万元是因为吸收合并股权后，按照财务会计准则对财务报表的合并范围进行了追溯调整。”

　　年报数据显示，2010年，航天动力归属于上市公司净利润2414万元，2011年航天动力增资控股航天华威。按照会计准则，调整后2010年归属于上市公司净利润为4367万元。如果以调整前净利润对比，同比增长128.70%；而如果按照调整后净利润来比对，则同比增长只有26.40%。

　　对于未来规划，航天动力称2012年力争实现销售收入16亿元，而化工生物工程设备将成为公司第一大营收来源。其中化工生物工程设备实现4.5亿元, 泵产品实现4.1亿元，液力传动系统实现3.5亿元，电机实现2.7亿元，燃气表系统实现1.2亿元。

　　此外，航天动力还对于2012年日常经营关联交易预计金额进行了公告，预计采购商品及接受劳务及销售的关联交易金额均有较大幅度增加。

　　对此，孟涛表示，一是该数额还只是预计额，而实际额并不一定；二是公司合并范围增加，纳入的关联交易也在增加。

　　液力变矩器为发展重点

　　在年报中，航天动力表示，从2012年开始，公司进行重点项目——汽车液力变矩器建设项目。

　　实际上，去年航天动力抛出的定增预案中称预募集资金10亿元，扣除发行费用后的净额将全部用于“汽车液力变矩器建设项目”。

　　公告显示，此次拟发行股票数量不超过8000万股（含8000万股），发行价格不低于本次董事会决议公告日（2011年11月17日）前20个交易日公司股票交易均价的90%，即不低于12.59元/股。发行对象不超过10家特定投资者，其中已确定的发行对象为航天动力控股股东西安航天科技（000901）工业公司（以下简称“西航科技”），西航科技承诺认购不少于本次发行股份总数的10%。

　　据了解，液力变矩器是车用自动变速器的最核心部分，是最具代表性的关键汽车零部件之一。

　　中投证券认为，目前我国的自动变速箱95%以上依赖进口，2010年我国汽车产量已经达到1800万辆，其中乘用车1400万辆左右,预计未来5年之内中国乘用车销量将很可能达到2000万辆/年，自动变速箱销量可达1000万辆/年，公司的目标市场巨大而且诱人，公司液力变矩器具备国内领先水平

　　中投证券称，公司国内唯一具有自主知识产权的钣金冲焊式液力变矩器生产商，与铸造型液力变矩器的产品相比，公司钣金式液力变矩器具能更加良好地适应AT变速箱的运转工况。

　　从航天动力出具的项目可行性报告预计来看，该项目建成投产后，汽车液力变矩器纲领产量提高到188万台，产值达到20亿元，利润总额1.9977亿元，销售税金及附加882万元，总投资收益率17.21%，项目投资财务内部收益率（税前）22.70%，项目资本金净利润率13.74%。

　　航天动力称，从2012年开始，对汽车液力变矩器建设项目，公司拟建设五条乘用车液力变矩器、一条商用车液力变矩器以及核心零部件生产线及相关辅助设施，达产年形成产出180万台的汽车变矩器生产能力，实现销售收入20亿元。

　　“该项目设计的资金总需求为11亿元，其中拟通过资本市场股权融资10亿元，通过金融机构贷款1亿元。目前公司定向增发的申请材料已上报中国证券监督管理委员会。”

　　值得注意的是，航天动力在2010年刚刚完成了一次再融资，实际募集资金净额为5.54亿元。募集资金用于对西安航天华威化工生物工程有限公司、西安航天泵业有限公司等公司的增资，投向大型高效工业泵产业化项目、化工生物装备技术改造项目、工业泵生产线技术改造项目及补充流动资金。

　　实际上，自从在航天动力在2010年7月完成配股融资，使用募集资金增资航天华威实现61.22%控股后，就正式进军化工生物工程设备领域了，该业务的营业收入在这两年逐步提高，2011年达到3.3亿元。年报显示，航天华威2011年净利润1539.49万元.。

　　股东人数缓慢增加

　　从最新公司公布的股东人数中可以清晰看出，该公司股东人数在持续增加。截至今年1月31日，公司股东为34001户，环比增长2.37%，人均持股7049股，而去年12月31日的数据为，股东33215户环比增长1.27% ，人均持股7216股。

　　而从前十大股东中地看出，陕西苍松机械厂去年通过上海证券交易所竞价交易系统大幅减持公司股票。

　　资料显示，去年9月22日，航天动力曾表示，公司收到股东陕西苍松机械厂通知：“陕西苍松机械厂于2011年4月9日至9月20日，通过上海证券交易所竞价交易系统减持公司无限售条件流通股股票2，492，329股；减持股份占公司股份总数的1.04%。”

　　从2010年年报中航天动力股东持股数可以看出，陕西苍松机械厂持有该公司股份2749.29万股，占公司股份总数的11.47%，全部为无限售条件流通股。2011年年报中，陕西苍松机械厂持有该公司股份2198.70 股，占公司股份总数的9.17%，全部为无限售条件流通股，为公司第三大股东。

　　此外，曾在去年半年报中出现的工银瑞信核心价值、华宝兴业先进成长、华商盛世成长等基金在年报中早已不见踪影。

　　不过，从十大股东来看，2011年四季度国寿分红账户持有航天动力250.63万股，占流通股比重为1.05%，较之上期未发生变动，位列航天动力流通股第五大股东。

　　可查资料显示，2009年四季度太保人寿分红账户新进建仓，持有航天动力918.88万股，占流通股比例为4.97%；2010年一季度太保人寿分红账户减持航天动力180万股，占流通股比例减少0.97%；但随即在2010年中报中太保人寿便清仓出局。

　　2011年一季度，国寿传统账户新进持有航天动力176.72万股，占流通股比例为0.74%，位列流通股第九大股东；二季度国寿再次清仓出局。三季度国寿分红账户新进持仓250.63万股，占流通股比例为1.05%。

　　而从航天动力股价K线图来看，去年行情走势震荡下行，前买后卖的国寿，似乎并未在航天动力身上赚到多少。